首席谈钢市：回顾上周钢铁市场，呈现震荡下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌34个点，其中，热轧跌幅最大，下跌82个点，螺纹、线材分别下跌41和11个点，中厚板下跌19个点，冷轧依旧保持上涨态势，涨了7个点；原燃料方面，铁矿石美元指数微涨0.1个点，废钢价格指数上涨18个点，焦炭价格指数上周43个点。

展望本周钢铁市场，或将呈现小幅反弹的运行态势，主要理由：一是上周信贷数据社融新增3.58万亿、人民币贷款新增1.28万亿，大超许多人预期；二是周一钢银公布全社会库存数据，各品种均有不同程度下降，相较上周四钢联公布数据，揭示需求有所好转；三是原燃料价格有望进一步反弹，而多数钢厂部分品种利润微薄，成本支撑钢价。

以下是会议纪要详情：

一、宏观方面

整体来看，国内食品价格涨势持续回落，预计年内CPI下行趋势将延续；PPI料延续反弹局面。货币政策方面，下半年货币宽松力度和节奏明显不如上半年，年内M2增速高点已经过去。未来货币政策将更加注重“精准导向”，逐步回归稳健轨道。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

◆ 本周观点：偏强运行

上周铁矿石市场情绪稍显萎靡，现货价格弱势运行。截止9月11日，Mysteel62%澳粉现货指数950元/吨，环比下降4元/吨。本周来看，铁矿石到港量环比微增，叠加近期港口压港的加速缓解，保证了现货端的资源供应；需求端，在上周成交量整体下滑的背景下，目前钢厂十一备库情况仍不及预期，预计本周市场情绪在补库带动下有所好转，价格有进一步反弹动力。

（二）煤焦

◆ 本周观点：焦炭偏强运行 焦煤企稳

焦煤：企稳运行。煤矿供应高位稳定、蒙煤通关持续高位；下游焦企有补库需求，焦煤库存小幅下降，但整体供应仍偏宽松。受下游补库情绪、以及焦价上调影响，本周焦煤价格将企稳，优质、紧缺煤种小幅探涨。

焦炭：偏强运行。目前钢厂开工仍在高位，采购积极性不减，焦化厂出货情况良好，短期焦炭供应依旧偏紧，焦炭有再次提涨预期，但落地难度加大。后期需关注钢材市场价格走势以及国庆限产情况。

（三）废钢

◆ 本周观点：稳中偏弱

下游终端需求释放不及预期，成材高产量与高库存下供应压力依然存在，建筑钢材基本面未有较大改善，与此同时，矿石供需格局继续转变，易承压走弱，或使得成本下移，建筑钢材价格小幅下跌，势必拖累废钢市场表现。但是考虑到当前废钢资源依然偏紧，对价格有一定支撑。值得一提的是目前废钢价格已经处于高位，与铁水价差较小，性价比较低，且电炉厂利润近于零，欲打压废钢价格。综合来看，预计本周废钢价格以稳中偏弱为主。

（四）钢坯

◆ 本周观点：市场回归基本面 钢坯存探涨空间

上周价格涨后回落，主要受情绪影响，先因环保情绪提振价格，再因期货市场影响现货。从基本面来看：供需结构上，虽然钢厂轧线新增检修，导致供应增量，但下游轧钢企业陆续复产，快速恢复的对坯需求短期将体现；库存结构上,目前钢坯库存（厂库+仓储）达到140万吨以上，但下游复产对库存的消化预期需要时间兑现，一定程度上难带动下游采购情绪；交投方面，下游调坯企业复产后短期内产量将快速提升，但就目前交投情况来看，坯料或向厂内成品库存转化，有待短期价格触底反弹带动交投氛围。

综合以上，短期内环保情绪释放后，价格将回归基本面，一看库存消化程度，二看下游交投情况，当然期货市场影响也不可忽略，预计下周钢坯价格或有上调空间，但涨幅有限。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

◆ 本周观点：震荡运行 部分超跌区域小幅反弹

展望本周建筑钢材市场，首先建筑钢材生产利润空间有所扩张，产量或继续保持相对高位；其次本周全国高温及降雨天气较多，对需求端或形成一定抑制，钢厂及市场库存去化速度可能再次放缓；然后上周价格涨幅较大，涨势偏快，同时宏观市场不确定因素增加，导致本周市场观望情绪较浓。综上，预计本周建筑钢材价格或窄幅震荡偏强运行。

（二）中厚板

◆ 本周观点：先涨后跌可能性更大

本周市场价格呈现量价齐跌的现象，基本面供应端部分厂家检修后呈现收缩，库存整体累加，其中厂库降低，社库累加。目前市场主要关注点集中在以下层面：

1、厂库持续转移的弊端逐步显现，阶段性需求端乏力造成了社会库存的继续累加，库存面整体利空；2、中厚板与热轧板卷价差放大，但偏弱行情中整体体现为品种自身更高的估值体现，短期价差层面预计继续随着行情的震荡呈现扩大趋势；3、周五随着期货的企稳，前期阶段性看空情绪加重的情况有所缓和，尤其市场现货端价格操作偏激进的现象有改善，利好短期价格的企稳。4、阶段性一部分钢厂反馈短期接单偏弱，同步的订货价格的松动对于市场心态面也造成了利空影响。

短期来看市场整体消息面相对交织，但是利空的因素阶段性有多次凸显，价格表现预计以震荡，先涨后跌可能性更大。

（三）冷热轧

◆ 本周观点：热轧区间调整，冷轧强势运行

从热轧来看：产量继续维持高位运行，需求在心态偏差的情况下难有起色；而近期库存在累增，成交与消费观望，南北方到货较为集中，南北价差或会再度收缩至运费内；对于下周热轧板卷整体的走势则认为在3900-3950元/吨的范围内。

从冷轧来看：目前受热卷价格快速下调的影响，冷热价差扩大到830元/吨；另外很多人对于现有资源逐步套现，后期谨慎订货的态度较为明显，因此即使冷轧供需基本面暂无压力，但市场的心态的确有受到一定的影响，短期不敢盲目的追高。