“金九”成色不足，“银十”马上来临。钢市能不能在接下来的一个月重新回归旺季？在疫情不确定性和明显高于往年的库存水平下，今年市场冬储心态如何？

本期的大咖说钢市，Mysteel小编邀请到了15位嘉宾发表独家观点，碰撞思维火花。

【行情预测】旺季的后半段将至，对10月份的行情怎么看？

首钢长治钢铁有限责任公司副总经理 郭新文

▌从产量情况来看：目前钢材市场的高产量状态是当前市场关注的焦点之一，单月粗钢产量连续两个月刷新历史新高，虽然近期陕晋川甘区域的建筑钢企将加强协同自律，通过停高炉、提前检修和调品种等来降低建材供应，以缓解当前突出的区域市场供需矛盾，但具体的实施情况及减产效果仍有待于观察。目前高产量成为制约价格上行的重要因素。

从需求情况来看：今年“十一”假期相对以前要较长一些，10月工作日减少使得“金九银十”消费旺季成色下降。加之近期多地加码房地产调控，后期房地产新开工及施工增速或难以出现明显回升，使得市场对后期需求难有过高的期待。不过，当前旺季需求的预期仍在，如：最近挖掘机销售量等数据表现亮眼，对需求仍有一定支撑。

整体来看，预计10月份钢材市场供需关系仍存在一定的改善空间，价格趋势或以反复震荡为主，价格向上的空间不大。

南京钢铁建材部高级研究员 王海涛

▌从近三年来的历史同期情况看，十月始终是建材需求旺季，价、量均持高位运行。

今年受全球公共卫生事件影响，全面复工实际从3月中旬以后陆续展开，也就是说今年的需求较往年延后了1个月。或者说今年的10月，才是往年9月的开始。

再看RB2001，在5月前，由于预期的转好被认为是多头合约，到8月，却被公认为淡季合约，主要理由仅是社会库存去库速度未达到预期，如果按照同期产能释放和进口钢坯的扰动因素，实际上今年的需求远远超过往年同期水平。而且在8月中旬，现货价格已经追平去年同期水平。如果仅仅是由于出现了解套平现货，而恐慌跟风抛货，在没有投机需求的参与下，钢贸商应该冷静分析需求的强度。

由于高库存形成压堆锈蚀事实存在，现货价格的宽幅分布和择优出库在所难免；同样高库存、低价格、盈利缩小也会改变钢厂预期，减产、检修情况会持续增加；从南钢建材近期运行的情况看，虽有国庆长假累库的可能，但库存仍为历史同期低位。从目前来看“金九”将尽，“银十”依然可期。

广西华翔贸易有限公司副总经理 周冬冬

▌本轮黑色行情的启动及高点的形成和国际风险资产的走势在时间上差异不大，这也是宏观大年正常的现象。当然，黑色比有色等更早见顶，则是因为成材特别是螺纹钢的产业矛盾更加突出。高库存、高产量的背景下需求又明显不及预期，市场的调整顺理成章。

临近国庆长假，尽管节前备货特别是取暖季限产方案在近日将落地可能会形成一定的提振，但在宏观及产业的中期矛盾仍明显施压于市场的情况下，10月份策略上仍然坚持：逢反弹现货降低库存，期货上逢反弹特别是期现基差收敛时根据被动库存适量套保。

上海华磊企业发展有限公司总经理 梁太庚

▌从10月份螺纹钢市场的供给层面看，目前由于钢厂的生产原料价格一直居高不下，生产成本节节攀升，始终处于高位，目前钢厂的动态成本是今年最高的时期，导致部分长短流程钢厂处于亏损状态，所以对螺纹钢生产的积极性不高，部分综合性钢厂将铁水流向板材及工业棒材，使后期的螺纹钢市场供应量会缓慢下降，有利于缓解供给压力。再有，随着气温的逐渐下降，将进入秋冬季节，国内部分地区的环保限产力度加大，尤其是京津冀地区环保措施和力度将进一步增大。部分钢厂的环保停产、限产，使钢铁产量下降，从而导致螺纹钢产量的减少，将进一步减轻供给压力。

影响后期螺纹钢市场供给的再一个因素，今年我国钢材的进出口状况有所变化，由原先的钢材以出口为主变成了板坯材的大量进口，特别是生产螺纹钢进口坯料增多，7、8、9这3个月，达到今年的进口高峰。但随着最近国际市场行情的回升，10月份开始，钢厂进口量将会大幅下降，这批用进口坯所生产的螺纹钢产量将会减少，这也有利于缓解10月份螺纹钢市场供给压力。

进入10月份，因国庆长假，会使螺纹钢出现累库现象，但10月中旬到11月中旬，工程施工最佳时期的到来，这个时间段是下半年需求的最好节时，预见10月中旬开始进入一个新的降库周期。总之，十月份前期经过市场价格的调整使螺纹钢的产量释放受到压制，而随着金秋十月后期施工气候条件的转好和影响需求的资金状况的改善，需求回升促使螺纹钢市场价格反弹。

闽源钢铁集团副总经理 林华

▌10月份建筑钢材市场预计呈稳中向好的趋势。一方面，在建工程项目处于抢进度的关键时期，会增加建筑钢材市场需求；另一方面，10月份是秋冬交替季节，国家对环保执法力度加大，对京津冀地区部分钢铁企业限产，会压缩部分钢铁产能。因此，10月份建筑钢材市场会好于前期。

厦门建发金属有限公司期现综合部经理助理 洪伯乐

▌9月行情走弱是对金九银十需求不及预期的反馈。而随着建材价格接近钢厂成本，以及秋冬季环保限产政策出台，10月份供给端压力趋于缓解，产量可能还将保持小幅回落的态势；需求端整体平稳，下游阶段性项目冲刺赶工的需求仍可期待，整体去库水平较9月份将有所提升。但高库存对四季度行情的压制依然比较明显，市场表现谨慎，投机需求相对低迷，行情可能陷入震荡格局。

海南拓兴贸易有限公司总经理 林伟统

▌国庆节后海南市场仍有机会，可能会迎来一波反弹。原因有二：一是目前高炉厂利润较少，电炉几乎全线亏损，成本支撑比较强劲；二是节前价格下跌，下游普遍不会备货，节后回来或有一波采购小高峰，拉动现货价格小幅度反弹。

深圳华美盛业投资发展有限公司副总经理 胡永超

▌由于原料成本高企，目前高炉厂利润空间非常有限，电炉厂近期始终在成本线上下徘徊，目前无论长流程钢厂还是短流程钢厂挺价意愿强，基本没有下跌空间或非常有限。故整体来看，价格上行有制约因素，即使上涨空间有限；下跌受成本支撑，整体适度偏弱盘整态势。

广州致盛贸易有限公司总经理 黄树敏

▌对于10月份广东建材市场，预期有回调的可能。一方面，最近几个月广东建筑材的库存一直居高不下，比去年同期要高不少；另一方面，进入10月份北方施工时间也会缩短，资源逐渐南下，近期已经听说有不少北方资源陆续到港，再加上两广地区新投产的一些钢厂，后期供应压力不小。与此同时，近期工地资金回笼也不太理想，10月份还是计划以出货为主，价格上涨也不小的难度，不过不排除阶段性反弹可能。目前钢厂利润都不大，电炉基本上也处于成本线附近，成本支撑力较强，对于10月份整体呈现震荡偏弱格局。

北京中铁建工物资有限公司华北区域经理 史卫星

▌九月已过，旺季不旺，十月是否能重振市场信心，还是要看需求的回升程度。9月4日京津冀建材库存总量125.94万吨，9月11日122万吨，9月18日113.95万吨，两周时间仅减少了11.99万吨，仍比去年同期高33.58万吨。就目前供需情况而言，去库存速度非常一般。8月10日至9月15日，螺纹交割库存由1.57万吨增加到9.96万吨，该部分库存投放市场，会进一步加剧了供需矛盾，10月市场或有一定压力。

宁夏钢铁集团有限公司副总经理 张建刚

▌十月份的需求值得期待，但是行情还是震荡为主。十月份的市场是高供给、高库存和不及预期的需求之间的博弈。要关注两点：一是西北、东北需求的下滑和减产在时间上的赛跑，现在行业已经进入了微利时代，极低的利润水平和区域市场无价差造成资源的可流动性减弱；二是华东、华南因为进口的减少是否会形成区域性的供需错配。

唐山市丰润区金航钢铁有限公司销售副总经理 于震

▌10月份因国庆期间生产不停歇，累库在所难免，虽然有限产政策出台，但是常态化对市场的影响正在弱化，需关注节后赶工需求跟进以及去库速度，价格在国庆节后或承压运行。

【又是一年冬储时】每年冬储都是最纠结的时刻，不储，怕错过行情，储，又怕受伤。年关逐渐临近，今年的情况又有些特殊，一方面冬季疫情情况未知，另一方面钢材库存又居高不下。冬储会变得更谨慎吗？

北京中铁建工物资有限公司华北区域经理 史卫星

▌冬储需要从三个方面考虑：

一是库存。目前京津冀建材库存113万吨，高于去年同期33万吨。首先要将这多出来的33万吨消化掉，再将库存降至50万吨以下，才是有利于冬储的库存水平。参照去年12月初社会库存大约50万吨，库存降下后，才有冬储的动力。

二是供需关系。弱了四个月的需求能否在冬储前回升？限产执行力度是否达到预期？如果答案都是否定，那么供给端的压力有可能达到近几年的高位，这将加重高库存下的供需矛盾。

三是疫情。企业、工地等是否会因防控而出台提前减产或放假的相应政策，需重点关注，预计今年的冬储会更加谨慎。不过，目前国际市场不确定性较大，海外疫情并未得到控制，国内秋冬季输入性风险仍存。因此，下半年市场仍存在一些不确定性的风险，冬储或还有一定变数。

首钢长治钢铁有限责任公司副总经理 郭新文

▌今年冬储情况和去年相比有不同之处：

一是库存高。根据Mysteel最新数据，目前建筑钢材的厂库和社库总共为1466万吨，较去年同期的914万吨仍高出552万吨。

二是价格高。今年以来，受雄安地区建设速度加快等因素影响，华北地区的价格较其他区域来说，整体都处于高位运行状态。

另外，目前国际市场不确定性较大，海外疫情有所反复，国内秋冬季输入性病例风险仍存，所以预计今年钢贸商冬储意愿较低，钢贸商对此都非常谨慎。

上海华磊企业发展有限公司总经理 梁太庚

▌今年春节相比去年晚1个多月，而10月、11月市场将进入一个新的降库周期，目前库存争取在四季度前期消化掉，尽量保持价量合适的库存结构进行冬储，并可以选择在合适的价位实物库存与期货虚拟库存相结合。今年由于货币相对去年宽松，预计明年春节前的螺纹钢全国冬储总量高于去年二三佰万吨 也是比较合理的。

宁夏钢铁集团有限公司副总经理 张建刚

▌按照季节变化，预期下半年的降库周期基本在11月底结束，留给市场的降库周期并不长。如果按照市场预期的库存结构看，至少需要70万吨左右的周度降幅才能达到冬储前的合理库存水平。那么就要求需求超出去年同期至少10%以上，且供给还得有一定幅度的下降，从目前观察到的情况，这些条件很难同时满足。

首钢水城钢铁（集团）有限责任公司销售公司经理 欧阳宇峰

▌2019年，冬储商付出了艰苦努力，市场才没有出现大面积的亏损，厂家也付出巨大代价，才收拾完“一地鸡毛”，所以厂商均不敢轻言冬储。个人预计今年冬储商家会更加谨慎，更多是厂家寻求资金托盘减轻生产压力。

【“金九”成色不足】“金九”已经过去，但没有达到预期的需求和价格涨幅，是预期过高还是需求不足？

厦门建发金属有限公司期现综合部经理助理 洪伯乐

▌“金九银十”主要是针对建材品种而言，从九月份的供需数据来看，下游需求不及预期。

在螺纹产量整体缓慢回落的背景下，建材库存整体维持高位，去库较为缓慢，库存压力逐渐转化为行情价格的压力。

不过实际上，9月表观消费环比8月有所回升，下游需求整体呈现出季节性旺季特征，但没有超季节性的表现，也无法达到今年4-5月份的水平。毕竟4-5月份的高需求有一部分是下游因疫情原因出现了赶工，另一部分是国家不断出台政策，间接提高了当时的市场投机需求，市场期待“金九银十”出现类似4-5月份的需求水平，是有点期望过高了。

另外，9月表观消费同比去年同期基本持平，这种需求水平与钢厂产量同比增长10%以上和库存同比增加60%以上的当前水平相比，出现了明显不匹配，因此库存压力陡增，形成短期的供需压力。

今年北方需求表现突出，10月和11月下游需求小冲刺仍然值得期待，但四季度随着冬季来临，下游逐步停工后，北方资源该如何消化需要重点考量。