回看历史，则更加惨烈。申万钢铁指数，2007年的历史高点为7749.25点，2015年的高点为5355.23点，如今只剩下2085.45点；申万采掘（煤炭归到采掘行业）指数2007年的历史高点更是超过10000点，2015年高点也超过6000点，如今则只有2305.51点。

不少机构认为A股的牛熊转换周期刚好是5年左右，那么2020年7月初启动的新一轮行情，周期股能否走牛？

值得注意的是，本周一，沉寂已久的周期股开始发力，当天有色大涨5.51%、钢铁大涨5.18%、煤炭大涨4.7%、建材大涨7.43%、化工大涨4.42%，激活了市场人气。

粤开证券表示，第一，周期股的估值处于低位，具备估值修复空间。横向比较，以银行、房地产、建筑装饰、钢铁、采掘为代表的周期板块的估值较低，较计算机、电子等热门板块差距明显；纵向比较，多数周期行业的估值均处于近十年以来的低位，存在补涨潜力。第二，业绩具备向好预期也对周期股的股价形成支撑。

华泰证券也表示，当前处于基钦周期的加速上行阶段，二季度以来全市场企稳回升，利率水平与商品价格佐证经济复苏。滤波结果显示本轮周期顶部或在明年下半年，我们认为股票市场或将在震荡中持续上行，盈利驱动与估值修复双重逻辑支撑的周期板块或迎来较佳投资机会。