钢材：限产卷土重来，钢价震荡偏强

　　（1）主要城市各钢材现货价格平稳运行。上海螺纹维持 4510 元/吨，折合盘面 4649 元/吨。上海热卷(4118, 17.00, 0.41%)维持 4310 元/吨。唐山钢坯跌 20 至 3960 元/吨。

　　（2）唐山市 9 月在全市开展环境深度整治攻坚月行动，各县（市、区）继续执行三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于 8 月份。

　　（3）据找钢网统计，建材社会库存 334.5 万吨，环比上周减少 7.1 万吨，下降 2.1%，建材钢厂库存174.0 万吨，环比上周增加 2.9 万吨，上升 1.7%，热卷社会库存 183.1 万吨，环比上周增加 2.4 万吨，上升 1.4%。

　　逻辑：芜湖出现短期钢厂限产，唐山限产也卷土重来，要求 9 月限产力度不低于 8 月，总体看来 9 月供应难有大幅增加，钢价本轮调整接近尾声，预计以震荡偏强为主。操作建议：回调买入。风险因素：库存加速累积、环保限产不及预期。

　　铁矿(498, 10.50, 2.16%)石：跟随钢价反弹

　　（1）港口现货小幅反弹，青岛港 PB 粉涨 1 至 485 元/湿吨，折合盘面 534 元/吨。金布巴粉涨 1 至439 元/湿吨，折合盘面 504 元/吨。普氏指数涨 0.35 至 67.05 美元。

　　（2）8.27-9.2，澳洲发货量 1528.3 万吨，环比减少 22.9 万吨，发往中国的量 1201.5 万吨，减少91.4 万吨。巴西铁矿石发货总量为 981.9 万吨，环比增加 158.3 万吨。

　　（3）全国主要港口铁矿成交 124.90 万吨，较昨日下降 12.96%；上周平均每日成交 102.45 万吨，上月平均每日成交 91.70 万吨。

　　逻辑：现货价格小幅反弹，成交情况依旧良好。从发货数据看，澳洲发货有所反复，而巴西发货持续高位，两者供应的差异有利于澳洲矿估值修复，对于盘面标的品种将有所提振。操作建议：回调买入与区间操作结合。风险因素：钢材现货大幅上涨（上行风险）、海外矿山发货激增（下行风险）。

　　焦炭(2415, 21.50, 0.90%)：现货提涨范围扩大，期价维持震荡

　　（1）9 月 5 日，山西吕梁准一级焦 2470 元/吨（-），山东日照准一级焦 2600

　　准一级焦 2650 元/吨（+50），天津港准一级焦 2575 元/吨（-）。

　　（2）9 月 5 日，01 期货贴水现货（天津准一）194 元。

　　（3）9 月 5 日，山东大部分焦企进行了第六轮提涨，提涨幅度在 100 元/吨，钢厂暂无明确答复。

　　逻辑：7 月底以来，部分焦企已连续六轮提涨；下游钢材价格下调，钢厂对高位焦价抵触情绪加重，焦钢博弈加剧；环保督察持续进行中，受限产影响，焦企开工率有所下降；库存方面，焦企无库存，乐观看涨；钢厂积极补库，库存上升中；港口库存开始回落，第六轮提涨后，部分产地港口价格倒挂，贸易商谨慎观望；预计焦炭现货短期内仍将偏稳运行。期货方面，焦炭 01 合约冲高回落，预计期价短期将维持震荡调整。操作建议：区间操作。风险因素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大（上行风险）；复产压力增强，下游需求持续走弱