钢材：旺季成交较好，价格高位震荡

昨日日盘黑色品种全线飘红，螺纹1810合约涨3.73%，热轧1810合约涨2.79%。现货方面，昨日唐山普方坯含税出厂价涨50至3640元/吨;上海三级螺纹钢价格涨100元/吨至4120元/吨，天津4.75mm热轧卷板涨80元/吨至4100元/吨;全国建材成交287389吨，增幅18.3%，周环比增29.8%。

观点：钢材库存经过近一个月的消化，目前已低于2014年同期水平，社会库存由高位滑向均值附近。库存压力降低叠加施工旺季，推升钢材价格一路走高，钢厂利润重回升势。国内方面，4月财新制造业PMI为51.1，好于前值和预期;国际方面，美国利率走高，美元走强，同时中美贸易争端仍未解决，引发市场对中国出口及中国经济的担忧。我们认为钢价近期或延续反弹，但在利润刺激下后期供应会上升，叠加消费增量有限，同时宏观不确定性增多，钢价中长期仍有隐忧。

策略：建议观望。

风险：钢厂减停不及预期、下游需求转差、贸易摩擦再起。

方正中期期货

库存降速较快 钢价震荡反弹

消息面：1.4 月份钢铁行业 PMI 指数为 51.7% 环比上升 1.1 个百分点；2.美国将延长对欧盟等的钢铝关税豁免期限；3.深圳新房成交均价连续 19 个月下降

行情走势：2 日钢材期货日盘大幅上行。其中螺纹钢主力合约 1810，开盘价 3640,结算价 3677，上涨 103/2.88%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 4180，收盘价 4200，以结算价计算较前一交易日上涨 82/2.00%。

现货市场：2 日钢材现货市场价格继续普涨，成交总体不错。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日涨 89 元/吨，上海市场较上一交易日涨 100 元/吨。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日涨 62 元/吨。2 日全国钢坯市场价格趋强调整。今日唐山钢坯涨 10 元/吨，今日山东、山西钢坯涨 60 元/吨，江苏涨 70 元/吨。2 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 22-52 元/吨，较上一交易日缩小 1 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅上升，目前仍处于盈利高位。库存方面，节前社会库存继续回落，螺纹钢库存降速有所回升，总体库存下降速度较快。短期政治局会议提振市场，1 季度宏观数据符合预期，但钢材维持高产量。新一期出厂价钢厂积极挺价，环保政策密度加大。螺纹主力 1810 短线增仓上行，20日线上，短期操作上关注下方 3680 附近支撑，热轧主力 1810 合约关注下方 3750-3780 附近支撑，操作注意仓位。

中信期货

观点： 量价齐增 钢价震荡偏强

信息分析：

(1)主要城市各钢材现货价格整体大涨。上海螺纹涨 100 至 4120 元/吨，折合盘面 4247 元/吨。上海热卷涨 80 至 4180 元/吨。唐山钢坯涨 10 至 3640 元/吨。

(2)5 月 2 日，4 月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为 51.1，高于上月 0.1 个百分点，延续过去 11 个月以来轻微增长趋势。

(3)据找钢网统计，螺纹社会库存环比下降 52.3 万吨，厂内库存环比下降 20.4 万吨。热卷社会库存下降 9.1 万吨。

逻辑：现货价格大幅上涨，成交量同时放大，2 日全国建材成交量 28.7 万吨，为历史极高水平。找钢网数据显示，螺纹社会库存、厂内库存均保持快速下行，钢价短期延续震荡偏强走势。

操作建议：回调买入与区间操作结合。

风险因素：社会库存去化速度放缓。

信达期货

多单逢高止盈，高位轻仓试空

全国高炉产能利用率缓慢回升叠加电炉产能利用率显著上行，库存压制，供给压力较大;但终端需求表现尚可，叠加高基差，做空安全边际尚显不足，可轻仓试空。技术面螺纹10见3163低点反弹，昨日以跳空方式突破年线阻力，留下跳空缺口，关注上方3750-3820压力区间。操作建议：3750左右轻仓试空，止损3830。

中钢期货

宏观面继续改善 刺激钢材价格强势上行

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅拉涨，成交放量明显。目前江苏由于环保督查的原因，钢厂产量受限，商家整体表示后期到货略有影响，在此情况下商家心态积极，信心偏强。预计今日建材市场价格以上涨为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅上涨，市场成交整体一般。目前市场库存资源相对不多，商家出货压力不大，加上钢厂价格的上涨，成本对价格有一定的支撑，市场仍有上行的趋势。预计今日热轧市场价格盘整运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3760元，涨10;Q235方坯报3640元，涨10。

【综合分析】

昨日黑色品种期价全线上涨，螺纹主力1810合约站上3700关口。近日，美国贸易代表团访华，与中方展开经贸磋商，宏观面有所改善，利好大宗商品价格。此外，一季度我国房地产市场以及汽车行业表现超出市场预期，刺激钢材下游需求继续走强，钢材去库存速度维持前期较好水平，提振钢材期价，预计钢材期价近期将以上涨为主。预计今日螺纹1810合约上涨，目标价格3750;热轧1810合约上涨，目标价格3850。

国信期货

黑色金属：港口成交放量，铁矿多单持有

周三夜盘，螺纹1810合约高位震荡，报收3724元/吨，上涨47，涨幅1.28%。4月钢铁PMI为46.6%，环比回升1.9个百分点。5月2日主流贸易商现货市场成交量287389吨，仍处于历史极高水平，现货市场的乐观情绪短期不易改变，操作上建议多单持有。

周三夜盘，铁矿1809合约震荡上行，报收479.5元/吨，上涨11，涨幅2.35%。5月2日全国主要港口铁矿石累计成交80.3万吨，较前一个工作日暴涨453.79%。其中高品粉矿成交52.8万吨，占比65.75%;近期公布的钢铁PMI以及建材下游需求数据均表现良好，刺激钢厂主动补库，加大生产，对于原料需求迅速增长。短线建议多单持有。

弘业期货

昨天夜盘，螺纹钢高位整理，最终收于3724元/吨。现货方面，HRB400 20mm全国价格大幅度上涨，上涨幅度达到100元/吨，全国报价4194元/吨，上海报价4120元/吨。铁矿石普式指数上升，目前报价66.8。铁合金方面，截止5月2日，硅铁市场多数报价在5700-6000元/吨。硅锰出厂均价维持在7650-7800元/吨区间。消息面上，中国4月财新制造业PMI 51.1，延续11个月以来轻微增长趋势，前值51。统计局公布的4月制造业PMI为51.4，较上月微降0.1个百分点。财新智库莫尼塔研究董事长钟正生：4月财新中国制造业PMI仍处于较好景气区间内，但出口形势较严峻，经济增长对内需的依赖度显著上升。昨天整体来看，螺纹走势非常强劲，多头持续增仓上行。从目前基本面来看，之前市场上对于部分地区的限产正处在持续发酵过程当中，市场上有传言华东地区螺纹部分缺规格，后市关注这种现象是否会出现扩大化，我们认为近期会震荡偏强走势，但是仍然需要关注是否会回补昨天跳空的缺口的可能。技术面上，关注上方3830的阻力以及下方3580的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方488的阻力以及下方460的支撑，热卷关注3860的阻力以及下方3650的支撑。硅铁1809关注6680的阻力以及下方6300的支撑，锰硅1809关注7500的阻力以及下方7200的支撑。

迈科期货

市场情绪偏乐观 黑金延续强势

昨日黑色商品强势上涨，卷螺单边上扬大幅收涨，原料后续跟进，焦炭表现抢眼;大量资金入场，其中螺纹倍受追捧;夜盘螺卷震荡，原料小涨。现货上，螺纹热卷各地皆有提价，螺纹提涨明显;铁矿港口现货与普氏指数均上涨，指数幅度较大;焦炭价格小幅提涨，焦煤弱稳。钢市终端需求阶段性回暖，社会库存维持七周连续下降，江苏、唐山限产使供给上行空间受阻，基本面向好;节日期间公布的官方 PMI 数据显示制造业与房地产行业状况良好，仍处景气区间，加之沙钢也再次提价，基本面与消息面共同利好下带来节后首日黑金开门红;短期内钢材供需矛盾并不明显，库存压力也在减小，预计钢价后续仍有上涨空间。铁矿石海外矿山发货量周环比小幅回落，日均疏港量表现良好，港口库存继续小幅回落但绝对量压力仍大;钢厂复产下进口矿总日耗有所增加，进口矿库存可用天数小幅上升，但后续集中补库可能不大按需采购为主，铁矿或继续跟随下游成材走势。焦企、港口和钢厂库存压力仍大，但亏损引起焦企主动限产，供给端压力减缓，近期山西、河北地区焦企开始提价试探;钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且高利润下对焦价打压力度减弱，焦炭现货近期或继续小幅提涨。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存;蒙煤通关逐渐恢复，煤炭进口禁令对焦煤价格影响后续可能有所减弱，焦企也因环保压力继续施压上游煤矿，焦煤价格或将有所松动。黑色商品短期依然向好，且螺纹盘面贴水幅度较大，有修复贴水预期，但尽量避免高位盲目追多。

操作建议：前期多单继续持有;关注铁矿多 09 空 01 正套机会。

和合期货

周三唐山钢坯涨10至3640出厂;上海三级螺纹现货涨100至4120，北京河钢三级螺纹3970;沙钢上调5月上旬螺纹价格130至4070元/吨，中钢协讲话称“一季度粗钢产量新高需要警惕，二季度吨钢均价回不到4000降达不到去年盈利水平，所以要全力以赴争取二季度效益”，因此主导钢厂轮番上调现货价格力保行业利润。

最新消息显示4月份，全国50大城市土地收入2842.2亿，同比上涨83.4%。1-4月，50城市土地出让金合计达到11882亿，比2017年同期的7984亿上涨幅度达到48.8%。

土地出让金连续增加不得不修正今年的地产投资预期，如果超出市场预期，那远月的贴水还面临修复。昨日钢材成交放量，钢谷网和找钢网公布的社会回落和厂库延续双降，10月螺纹和钢坯价差转正，但仍贴水现货500点，期价继续修复贴水。

以上观点仅供参考，不构成操作建议。