黑色系全线走强 铁矿石暴涨6.12%！

时间：2017年11月06日 15:26:37 中财网

　　周一商品多数上涨，黑色系大涨，化工品也走强，截止下午收盘，铁矿石暴涨6.12%，锰硅、焦炭、焦煤、橡胶、热卷涨逾3%，螺纹钢、焦煤、甲醇、沪镍、PTA、丙烯、动力煤涨逾2%。

　　中钢协：后期铁矿石价格将呈小幅波动走势
　　10月份，受环保限产等政策措施影响，全国粗钢产量有所下降，铁矿石市场供大于求矛盾更加突出，价格继续呈环比下降走势。后期，受钢厂限产以及铁矿石港口库存高企影响，价格将呈小幅波动走势。

　　一、中国铁矿石价格指数继续下降
　　据钢铁协会监测，10月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为215.70点，较上月末下降10.60点，降幅为4.68%，降幅环比收窄12.79个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为216.92点，较上月末下降11.89点，降幅为5.20%，降幅环比收窄0.03个百分点；进口铁矿石价格指数为215.51点，较上月末下降10.41点，降幅为4.61%，降幅环比收窄14.47个百分点。

　　从全月情况看，中国铁矿石价格指数(CIOPI)整体水平低于上月。10月综合指数平均值为221.26点，较上月均值下降33.05点，降幅为13.00%，环比扩大7.37个百分点。其中：国产铁矿石价格指数平均值为218.79点，环比下降18.69点，降幅为7.87%，环比由升转降；进口铁矿石价格指数平均值为221.57点，较上月下降35.10点，降幅为13.68%，环比扩大7.21个百分点。

　　二、进口矿价格降幅略低于国产矿
　　10月末，国产铁精矿含税价格为558.17元/吨，环比下降30.59元/吨，降幅为5.20%；进口粉矿到岸价格为58.21美元/吨，环比下降2.81美元/吨，降幅为4.61%；进口矿价格降幅比国产矿低0.59个百分点。(见下图)
　　从全月情况看，国产铁精矿全月平均含税价格为562.98元/吨，比上月下降48.10元/吨，降幅为7.87%。其中：10月9日至30日，由587.21元/吨一路下跌至556.51元/吨；10月30日至31日，由556.51元/吨小幅上升至558.17元/吨。

　　进口粉矿全月平均到岸价格为59.85美元/吨，比上月下降9.48美元/吨，降幅为13.67%。其中：10月9日至12日，由60.51美元/吨下跌至58.34美元/吨；10月12日至16日，由58.34美元/吨反弹至60.94美元/吨；10月16日至19日，由60.94美元/吨下跌至59.25美元/吨；10月19日至25日，由59.25美元/吨反弹至61.09美元/吨；10月25日至31日，由61.09美元/吨下跌至58.21美元/吨。

　　三、后期铁矿石价格走势分析
　　四季度进入钢材消费淡季，同时受采暖季环保限产措施影响，铁矿石市场预期下降，后期铁矿石市场仍将呈供大于求态势，价格将继续呈小幅波动走势。

　　1、钢铁产量下降，铁矿石需求强度减弱
　　受需求减弱和采暖季的环保限产措施影响，钢铁产量继续减少。据钢铁协会旬报统计，10月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢183.59万吨，估算全国日产粗钢231.78万吨，比9月份下降3.19%。随着钢铁产量的减少，后期铁矿石需求强度也会有所减弱。

　　2、铁矿石港存高位反弹，供大于求矛盾更加突出
　　10月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.36亿吨，环比上升237万吨，升幅1.77%；1-9月份，全国生铁累计增量仅为1697万吨，而同期进口铁矿石增量为5430万吨，远超生铁增产需求，后期铁矿石市场供大于求矛盾更加突出。

　　从库存结构看，全国主要港口铁矿石库存中，巴西矿、澳矿和印度矿均环比增长，其中巴西矿增幅较大。从占比情况看，澳矿占比为52.59%，环比下降0.18个百分点；巴西占比为25.39%，环比提高0.88个百分点，印度矿占比为1.73%，环比提高0.04个百分点。

　　3、钢企效益虽有好转，但降本增效压力较大
　　据钢铁协会统计，1-9月份，会员钢铁企业累计实现利润1138亿元，同比增长3.68倍，虽然盈利水平大幅增长，但平均销售利润率只有4.18%。同时，在四季度需求减弱的情况下，钢材价格面临下行压力，钢铁企业降本增效任务仍然艰巨。后期铁矿石价格缺乏大幅回升的环境，将呈小幅波动走势。

　　利空充分释放焦煤企稳走强
　　1070附近支撑明显
　　11月钢材需求进入季节性淡季，预计环保对终端影响较大，钢材终端需求预期仍偏悲观。自9月底焦炭调价开始，目前焦炭价格累计降幅已达500—550元/吨，轧钢利润反而有所回升，目前维持在900—1000元/吨高位，钢厂生产积极性依旧不减。

　　限产影响显现
　　武安、长治、安阳等地钢厂从10月1日开始限产，唐山钢铁企业错峰生产启动时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日。河北地区钢厂限产执行严格，全国高炉产能利用率已降至81.87%，较9月底下降2%左右，钢厂提前限产对焦炭需求影响逐步显现，焦炭需求有进一步下行趋势。

　　10月焦企开始限产后，全国独立焦化厂产能利用率由82%降至75%左右，焦炭产量减少，但是由于独立焦化厂多为民企且焦化利润可观，山西地区焦企环保限产执行力度不及预期，焦化产能利用率经过一轮下跌后逐渐趋稳，焦炭供给偏宽松。当前钢厂经过7轮下调焦炭采购价，焦化利润已大大压缩，后期将进一步压缩焦化厂利润，以此推动焦化厂主动限产、检修，且焦煤现货承压，焦炭成本支撑有下行空间。

　　从库存数据来看，钢厂对焦炭采购积极性仍偏弱，处于主动去库存状态。受焦企限产执行不严、钢厂采购偏弱两大因素驱动，焦企库存累积，现货仍承压。

　　煤企库存累积
　　山西焦企环保限产执行力度虽不及钢厂，但对焦煤需求产生压力。山西地区焦煤供给有所收紧，但煤企焦煤库存积累幅度依然很高，反映焦化厂在连续下调焦炭采购价后对焦煤采购积极性下降明显。煤企焦煤近两周库存积累明显，十九大结束后山西停产煤矿陆续复产，煤企库存大概率继续累积，焦煤现货压力显现。

　　由于钢厂提前限产，焦煤库存稳步增加，导致价格自高位回落时，出现了踩踏式下跌。虽然供应充裕，市场走势依然偏弱，但前期大幅的下跌已经消化了累库存带来的利空压力。整个黑色产业链，空头情绪得到了充分释放。